天成配资 华如科技（301302）2025年中报：营收微增但利润大幅下滑，现金流状况堪忧

近期华如科技（301302）发布2025年中报，本站财报模型分析如下：

经营概况

华如科技（301302）于2025年发布的中期报告显示，公司在报告期内实现营业总收入1.03亿元，同比上升3.85%。然而，归母净利润却录得-8380.91万元，同比下降27.58%，扣非净利润为-8930.25万元，同比下降24.61%。这表明尽管公司的营业收入有所增长，但盈利能力显著恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为6507.34万元，同比上升4.87%，但归母净利润为-4402.5万元，同比下降69.65%，扣非净利润为-4754.36万元，同比下降57.44%。这进一步凸显了公司在短期内面临的挑战。

关键财务指标

毛利率：24.91%，同比减少52.81%。净利率：-81.36%，同比减少22.84%。三费占营收比：46.68%，同比减少38.61%。每股净资产：10.43元，同比减少19.43%。每股经营性现金流：-1.29元，同比增加9.53%。每股收益：-0.54元，同比减少28.57%。

这些数据显示，尽管公司在控制费用方面有所改善，但其盈利能力仍然面临巨大压力。

应收账款与现金流

截至报告期末，华如科技的应收账款为4.3亿元，占最新年报营业总收入的比例高达172.49%。此外，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-122.57%，显示出公司在现金流管理方面存在较大风险。

主营业务构成

从主营业务构成来看，硬件产品收入为8055.96万元，占总收入的78.21%，但毛利率仅为13.81%；软件产品收入为1142.59万元，占总收入的11.09%，毛利率高达88.15%；技术开发收入为1101.69万元，占总收入的10.70%，毛利率为40.46%。这表明公司在高毛利的软件产品和技术开发方面的收入占比相对较低。

发展前景与挑战

华如科技自成立以来一直专注于军事仿真领域，并在2025年开始专注于军事智能产品的研发和应用。虽然公司在技术研发方面有一定的积累，但当前的财务状况尤其是现金流和盈利能力的恶化，可能对其未来发展构成挑战。公司需要进一步优化成本结构，提高产品附加值，以增强市场竞争力和盈利能力。

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